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　　螺桿空壓機(jī)需求降幅收窄：2013年1-3月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.9%，其中，制造業(yè)、采礦業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)18.7%和2.7%。行業(yè)反饋空壓機(jī)等設(shè)備購(gòu)置需求是緩慢恢復(fù)的過(guò)程，公司2013年1季度的收入同比減少5.2%，與2012年4季度同比減少21.4%相比，降幅有所收窄。隨著基數(shù)逐月降低，預(yù)計(jì)2季度空壓機(jī)發(fā)貨量同比有望逐漸轉(zhuǎn)正。

螺桿膨脹機(jī)2季度陸續(xù)開(kāi)始交貨：2012年，公司開(kāi)發(fā)出用于低品位能源回收裝備—螺桿膨脹發(fā)電站，在元立鋼鐵成功試用的基礎(chǔ)上，該產(chǎn)品已進(jìn)入了商業(yè)推廣階段，并逐漸接獲相關(guān)訂單，按進(jìn)度部分產(chǎn)品將在2013年2季度陸續(xù)裝機(jī)，其應(yīng)用效果和示范作用值得跟蹤。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們維持公司盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2013-2015年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,969、2,267和2,603百萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為385、461和544百萬(wàn)元，EPS分別為1.346、1.613和1.901元。基于公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品線延伸能力突出，結(jié)合估值情況，我們給予“謹(jǐn)慎增持”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 如果宏觀經(jīng)濟(jì)減速、投資下行，螺桿空壓機(jī)存在需求低迷的風(fēng)險(xiǎn)；螺桿膨脹機(jī)新產(chǎn)品在推廣過(guò)程中，存在用戶(hù)認(rèn)可或接近速度不符合預(yù)期，或公司產(chǎn)能短期內(nèi)不能滿足市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)。